Asger Aamund rystet over Bavarian-bestyrelse: »De har dummet sig helt utroligt«

Asger Aamund, stifteren af Bavarian Nordic, er mildt sagt rystet over bestyrelsen i medicinalkoncernen. Mandages bud fra de to kapitalfonde Nordic Capital og Permiras er hovedrystende lavt, men det er særligt bestyrelsen, som Aamund går efter. Ifølge ham er det chokerende, at storaktionæren ATP ikke er blevet spurgt og hurtigt afviste det 19 milliarder kroner store bud, og han tror ikke, at de to fonde har nogen muligheder for at lykkes med deres plan om at overtage selskabet, som Aamund stiftede i 1992, og som han frem til 2014 var formand for. »Bestyrelsen har sat sig over i et hjørne ved at sige ja til et fuldstændigt latterligt tilbud, som hører til i spøg og skæmt-afdelingen,« siger Aamund. Han er helt sikker på, at det ikke lykkes at overtale de forholdsvis mange private investorer, der sidder på helt op mod 30 procent af aktiekapitalen. »Nu sidder bestyrelsen i store vanskeligheder, fordi ikke bare de store aktionærer er imod, men også de 110.000 mindre aktionærer. Det her bud har ikke en kinamands chance for at blive godkendt,« siger Aamund. Asger Aamund var oprindeligt storaktionær i selskabet, men solgte hovedparten af sine aktier i 2015. I dag sidder han med aktier for 30-40 millioner kroner, fortæller han. Mangler viden om købstilbud Ifølge ham er det gået galt for bestyrelsen i Bavarian Nordic, fordi den mangler kompetencer, når det handler om den type købstilbud, som Nordic Capital og Permira mandag sendte til fondsbørsen. »Bestyrelsen har været for nemme at overtale. Når man ikke er vant til den slags, ender man typisk med at blive pisket rundt i manegen. Der sidder kompetente mennesker i bestyrelsen, men de har vaccinekompetencer, og ikke kompetencer i at lede børsnoterede selskaber. Man kan tydeligt mærke, at de er meget på glatis, og at de nu har dummet sig utroligt meget i den her proces,« siger Aamund. Han er særlig rystet over, at ATP med det samme går ud og afviser buddet, efter at bestyrelsen ikke har testet det med pensionskassen, inden buddet blev offentligt. »Man spørger sine større aktionærer, når sådan noget sker. Her opfører bestyrelsen i Bavarian Nordic sig, som om det er dem, der ejer selskabet. Det er typisk dilettanter, som gør det,« siger Aamund. Erhvervsmanden mener ikke, at Bavarians bestyrelse grundlæggende har forstået sin rolle. »En professionel bestyrelse skal være meget bevidst om, at den er stedfortræder for aktionærerne, og den skal varetage deres interesse. Det kan man kun gøre, hvis man spørger de større aktionærer. Det er standardprocedure ved virksomhedsoverdragelser, og ATP har ikke fortjent at blive holdt udenfor,« siger Aamund. Bankers vurdering er ligegyldig Bestyrelsen har hyret de to investeringsbanker Citi og Nordea, som har udarbejdet rapporter, der har beregnet en rimelig pris. De er begge kommet frem til, at de 235 kroner pr. aktie, som Nordic Capital og Permira har budt, er et rimeligt niveau. Men det giver Aamund ikke meget for. Han peger på, at Citi og Nordea også meget gerne vil være rådgivere, når virksomheden skal sælges, og det kan være særligt lukrativt for dem. »Investeringsbankerne ønsker, at selskaberne skal sælges. De vil gøre det nemt, og derfor skal prisen være lav. Man skal jo huske på, at de to banker får en pæn promille af salgsbeløbet og står foran at tjene store tocifrede millionbeløb. Derfor er de ligeglade med, om kursen er 235 eller 305,« siger Aamund. Han er ikke optimistisk med hensyn til et andet og bedre bud på selskabet. »Man burde sælge til en større farmakoncern, som kunne få synergier ud af det. Men jeg tror ikke, de vil have det, fordi Bavarian Nordic ikke har den innovationsmuskel, som de ønsker. Bavarian har været gode til at administrere det, som de har købt, men de er ikke kommet med noget, som de har udviklet fra bunden,« siger Aamund. Selskabets kerneforretning er vacciner mod koppevirus, som har været relativt stabilt. Men Bavarian Nordic har også kastet sig ud i storstilede og risikable udviklingseventyr, som for det meste er endt med at blive stoppet. Det har betydet, at en række tidligere store kapitaludvidelser er tabt og endt uden afkast til aktionærerne. Bavarian Nordic har ikke ønsket at kommentere Asger Aamunds udtalelser. https://www.berlingske.dk/virksomheder/asger-aamund-rystet-over-bavarian-bestyrelse-de-har-dummet-sig-helt